Spis treści
Stan na lipiec 2026: stopa referencyjna NBP wynosi 3,75%, po obniżce o 25 punktów bazowych dokonanej przez Radę Polityki Pieniężnej w marcu 2026 roku. Od tego momentu RPP na posiedzeniach w kwietniu, maju, czerwcu i lipcu utrzymywała stopy bez zmian. Przed II półroczem 2026 roku dominującym scenariuszem według ekonomistów jest przedłużony tryb „wait and see”, bez obniżek i bez podwyżek, przynajmniej do końca roku lub nawet do marca 2027.
Ważna uwaga: ten artykuł dotyczy bardzo dynamicznie zmieniającego się tematu. Dane o stopach i prognozach należy weryfikować przed publikacją i aktualizować po każdym posiedzeniu RPP.
Gdzie są stopy procentowe NBP w lipcu 2026?
Od 5 marca 2026 roku obowiązują następujące stopy NBP:
| Rodzaj stopy | Poziom (od 5.03.2026) |
|---|---|
| Stopa referencyjna | 3,75% |
| Stopa lombardowa | 4,25% |
| Stopa depozytowa | 3,25% |
| Redyskontowa weksli | 3,80% |
| Dyskontowa weksli | 3,85% |
Stopa referencyjna NBP to punkt odniesienia dla oprocentowania lokat, kont oszczędnościowych, kredytów i wskaźnika WIBOR, od którego zależą raty kredytów hipotecznych ze zmiennym oprocentowaniem.
Co się działo z stopami procentowymi w 2025 i 2026 roku?
W 2025 roku RPP sześciokrotnie obniżała stopy procentowe, łącznie o 1,75 pkt proc. Stopa referencyjna spadła z 5,75% do 4,0%. Na początku 2026 roku RPP zatrzymała obniżki w trybie „wait and see”: styczeń i luty bez zmian. Marcowa obniżka do 3,75% była pierwszą w tym roku i jak dotąd ostatnią w tym cyklu. Cztery kolejne posiedzenia (kwiecień, maj, czerwiec, lipiec) nie przyniosły żadnych zmian.
Czy grożą podwyżki stóp procentowych?
Według analiz dostępnych w lipcu 2026 podwyżki nie są scenariuszem bazowym, ale nie można ich wykluczyć. Najważniejsze ryzyka, które mogłyby je wymusić:
- Inflacja: wskaźnik CPI wzrósł z 2,1% rok do roku w lutym do 3,0% rok do roku w marcu 2026. Przez II półrocze przewidywany jest wzrost cen żywności ze względu na niekorzystne warunki pogodowe. Aktualne odczyty inflacji publikuje GUS.
- Sytuacja geopolityczna: przedłużające się napięcia wpływają na ceny ropy i energii, co może zaburzyć proces dezinflacji.
- Wycofanie tarcz antyinflacyjnych: w I półroczu 2026 zostały całkowicie wycofane rządowe wsparcia na energię dla gospodarstw domowych.
- Silny rynek pracy: wysoka dynamika płac może utrzymywać presję popytową na ceny.
Kiedy można oczekiwać kolejnej obniżki?
Według ekonomistów następne cięcia stóp procentowych mogą pojawić się najwcześniej na przełomie 2026/2027. Cel inflacyjny NBP wynosi 2,5% plus minus 1 pkt proc. Gdy inflacja trwale wraca do celu, RPP może wznowić cykl łagodzenia polityki pieniężnej.
- Scenariusz optymistyczny: inflacja wraca w okolice 2,5% rok do roku pod koniec 2026, RPP będzie mogła obniżyć stopy o 25 pb w IV kwartale lub na początku 2027.
- Scenariusz bazowy: stabilizacja stóp do końca 2026, ewentualnie jedno cięcie w I kwartale 2027 przy korzystnych danych inflacyjnych.
- Scenariusz negatywny: wzrost inflacji powyżej 3,5%, podwyżka stóp możliwa, ale niebędąca głównym scenariuszem rynkowym.
Jak stopy procentowe wpływają na ratę kredytu?
Większość polskich kredytów hipotecznych jest oparta na zmiennym oprocentowaniu powiązanym z WIBOR 3M lub WIBOR 6M. Każda obniżka stopy referencyjnej NBP o 0,25 pkt proc. skutkuje zazwyczaj obniżką WIBOR-u o podobną wielkość i, po pewnym czasie, spadkiem raty kredytu. Przy saldzie kredytu rzędu 300-400 tys. zł zmiana o 25 pb to kilkadziesiąt złotych różnicy w racie miesięcznie.
Kredyty ze stałą stopą na dany okres są niezależne od bieżących decyzji RPP: ich oprocentowanie jest zamrożone do końca okresu stałości. Dla pożyczek konsumenckich z oprocentowaniem stałym decyzje RPP nie mają bezpośredniego wpływu, bo oprocentowanie jest ustalone umową i ograniczone przepisami o maksymalnym poziomie odsetek.
Dla oszczędzających, konta oszczędnościowe i lokaty reagują na decyzje RPP z opóźnieniem i w różnym tempie w poszczególnych bankach.
Posiedzenia RPP w II półroczu 2026 – kiedy można się spodziewać decyzji?
Według kalendarza NBP posiedzenia decyzyjne RPP w II półroczu 2026 planowane są na wrzesień, październik, listopad i grudzień 2026. Aktualny harmonogram posiedzeń RPP dostępny jest na stronie NBP.
Najczęstsze pytania o stopy procentowe 2026
Czy stopy procentowe spadną w 2026 roku?
Nowe obniżki stóp w drugiej połowie 2026 są mało prawdopodobne w świetle dostępnych danych na lipiec 2026. Obniżki są bardziej realne w I półroczu 2027, jeśli inflacja wróci do celu NBP (2,5% plus minus 1 pkt proc.).
Jak inflacja wpływa na decyzje RPP?
Inflacja to główny parametr, który RPP bierze pod uwagę przy decyzjach o stopach. Gdy inflacja jest powyżej celu lub rośnie, RPP nie ma przestrzeni do obniżek. Gdy inflacja trwale wraca do celu, RPP może wznowić cykl łagodzenia polityki pieniężnej. Cel inflacyjny NBP oraz projekcje inflacji dostępne są na stronie NBP.
Co oznaczają decyzje RPP dla osób biorących pożyczkę?
Dla pożyczek konsumenckich z oprocentowaniem stałym decyzje RPP nie mają bezpośredniego wpływu, bo oprocentowanie jest ustalone umową i ograniczone przepisami o maksymalnym poziomie odsetek. Dla kredytów hipotecznych ze zmiennym oprocentowaniem WIBOR reaguje na decyzje RPP z pewnym opóźnieniem.
Gdzie sprawdzić aktualne stopy NBP?
Aktualne stopy NBP, decyzje RPP i komunikaty po posiedzeniach są dostępne na stronie nbp.pl. Odczyty inflacji GUS publikowane są na stronie stat.gov.pl.
Źródła
- https://nbp.pl/
- https://nbp.pl/polityka-pieniezna/decyzje-rpp/podstawowe-stopy-procentowe-nbp/
- https://stat.gov.pl/obszary-tematyczne/ceny-handel/wskazniki-cen/wskazniki-cen-towarow-i-uslug-konsumpcyjnych-pot-inflacja-/miesieczne-wskazniki-cen-towarow-i-uslug-konsumpcyjnych-od-1982-roku/
- http://stat.gov.pl
